Participaciones preferentes

Apreciados clientes,Aunque ya han parecido diversos artículos en los medios de comunicación creo adecuado ser reiterativo sobre el tema de las participaciones preferentes dada la alta tasa de emisiones que están realizando las entidades financieras en España y las llamadas que estamos recibiendo de clientes de Banca Privada. Espero que el resumen que les damos sobre las participaciones preferentes les sirva de aclaración.
En efecto, gran cantidad de Bancos y Cajas de Ahorro están emitiendo cantidades millonarias de este tipo de bonos como manera de financiarse y consecuentemente están trasladando esta oferta a su red comercial sin informar plenamente de todas sus características la mayoría de las veces. En caso de escoger alguna participación preferente, primero que sea de un banco solvente y que sobre todo el cliente sepa que lo que está comprando no es un depósitoPara la entidad financiera emisora es muy interesante por triple motivo:

1.- Porque se trata de híbridos, es decir, bonos pero que computan como si fueran acciones dentro del capital y le ayudan a reforzar sus fondos propios en estos momentos de descapitalización general de la banca.2.- Les permite captar financiación a muy largo plazo en este periodo tan complicado.

3.- En último lugar porque en muchos casos están re comprando dichos bonos a un precio mucho mas barato (hasta un 50% ) años mas tarde.

Y se lo venden al cliente como si fuera renta fija con liquidez (sin plazo o a plazos cortos) y a unos tipos de interés muy altos y aparentemente sin riesgo para el principal

Se olvidan de explicar 3 detalles muy importantes que restan bastante atractivo a esta inversión:

1)      Estos bonos sólo pagan intereses si la Entidad tiene beneficios. Esto es un detalle importante dadas las altas posibilidades de que muchos bancos o cajas entren en pérdidas en un futuro próximo

2)      El banco o Caja no tiene obligación de recomprar esos bonos (ejercer opción call de comprar), es decir, devolver el capital invertido a los 5 o 10 años con lo cual se puede convertir en deuda perpetua (sin vencimiento). Así ha ocurrido este año en varias emisiones y tiene pinta que seguirá ocurriendo

3)      Como consecuencia de lo anterior: si un bono que cotizaba en principio como un bono a plazo (a 5 o 10 años) y el mercado intuye que el Banco o Caja no va a pagar cupón/intereses por entrar en pérdidas o simplemente porque ese bono se va a convertir en deuda perpetua, el precio tendrá una caída importante y consecuentemente una subida de su rentabilidad. Esto es lo que esta pasando actualmente con la deuda perpetua en España.

Un saludo y encima de todas las posiciones de Inversión. Seguimos en un momento clave en donde veremos si se supera el 940 del SP estando ya en la segunda vez que no se ha podido con a resistencia.

Les mantendremos informados.

Carlos Heras Rincón
Consejero Delegado

Esta entrada ha sido enviada el 17. Junio 2009 a 21:40 y ha sido registrada en Aspain 11. A través del RSS 2.0 feed podrá acceder a las respuestas. No es posible incluir más respuestas, pero siempre puede realizar el trackback desde su sitio web.

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