Archivo para 25. Enero 2009

Mercados Financieros 23-1-2009

25. Enero 2009 por Carlos.

Todo parece abocado a que repitamos los mínimos de octubre y noviembre. La situación macroeconómica no es buena estando en el medio plazo con tendencia bajista. Si algo hemos aprendido en bolsa es que hay que saber y aprehender no llevar la contraria al mercado que es soberano sin duda. Con esta volatilidad intradiaria, en cuanto llegue el rebote, será vehemente y rápido al mismo tiempo por lo que las estrategias asesoradas de ser conservadores y tener call spread vendidos en nuestra posición, con carteras de acciones, nos hará estar tranquilos hasta que veamos que se produce el rebote para con ello  deshacer las coberturas. 

Es curioso, que al final en cuanto se produce la investidura del Sr Obama se produzca el desplome del sector financiero internacional. A destacar: ·         El mal dato de Royal Bank Of Scotland que ha originado el nuevo rescate bancario causando perdidas millonarias a Reino Unido.·         Si a esto sumamos las bajadas de Rating de España y Portugal nos podemos hacer una idea de cómo se encuentran los ánimos dentro de los inversores. 

Esta quiebra técnica del sector financiero, está causando pánico viendo caídas severas en Bancos y Aseguradoras. Miren las cotizaciones de BNP, Barclays, Lloyds, KBC, etc. Parece que todo lo que suena a sector financiero asusta por lo que tengan en cuenta las coberturas para evitar riesgos innecesarios. Se suponía que Obama transmitiría tranquilidad, esperemos que las ayudas fiscales de 825.000 millones de dólares nos sirva de esperanza para encauzar el devenir de los mercados. Los Hedge  ante la cantidad de reembolsos que están teniendo no les queda más remedio que tener que vender masivamente. El barril de petróleo sigue bajando y cuidado con los tipos de interés que seguirán bajando en Europa pudiendo verlos a niveles del entorno del 1% en este año 2009. 

Seguimos descontando: 1.- Quiebra de Bancos en cadenas sin poder descartar ningún nuevo susto.2.- El Itraxx Cross Over en 1037. Como pueden observar el miedo es generalizado y seguimos teniendo mucho respeto al mercado de credit default swaps con 62 billones de de dólares de patrimonio.3.- Por la renta fija, aunque tengan recorrido los bonos corporativos, hay que tratar de evitar mala calidad y de hecho mejor estar tranquilos en deuda soberana.4.- El incremento de los productos Market Neutral nos aportan serenidad.5.- Tener siempre protección en las carteras aconsejan cautela. 

La opinión publicada del Sr Roubini manifiesta que el tesoro americano está en quiebra y que las pérdidas publicadas podrían ser cinco veces más de lo estimado. La realidad es que son datos que nos hacen poner los pelos de punta. Cada activo que escojamos, tiene que ser estudiado y analizado por estilo value y sobre todo ser consciente que ante la imposibilidad de movernos en el corto plazo, las estategias del Family Office nos hacen estar tranquilos y preparados para lo que pueda venir. Más que nunca nuestro equipo de análisis está diariamente trabajando con casa de research americanas para saber a ciencia cierta los rumores que nos vienen del otro lado del Atlántico tratando de aportar valor y seguridad. 

La encuesta Bullish Consensus sigue por debajo de 50 aconsejando prudencia, los institucionales no compran y estamos nuevamente acercándonos al soporte. Los niveles a controlar por chartismo son el 800 del SP 500 en primer soporte, y el 740 es el nivel a respetar para no descartar nuevos mínimos. 

Para todos nosotros, que no somos especulativos ni inversores de riesgo, seguimos recomendando call spread vendido con seguimientos diarios, análisis fundamental value en las carteras y sobre todo controlar todos los datos que vayan saliendo, que sin duda nos vuelven a destacar respecto a la media de la rentabilidad de las carteras con otras Bancas Privadas. Un saludo y les mantenemos informados. 

Carlos Heras Rincón
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